Dellin paluun jakaminen osakeyhtiöksi

Vuonna 2015 järjestetyn 67 miljardin dollarin yrityskaupan jälkeen EMC Corporationin uudelleenjärjestelyjen ja digitaalimuutosten jälkeen Dell Technologies palaa uudelleen julkisille markkinoille. Viisi vuotta sitten Dell siirtyi yksityiseksi PC-markkinoita koskevan epävarmuuden takia. Yrityksen oli vielä kehitettävä vahva läsnäolo pilvipalveluissa ja sillä oli rajoitettu IT-infrastruktuurivalikoima myös joillain alueilla. Kun Dell meni yksityiseksi 25 miljardin dollarin kaupassa, yritys pystyi keskittymään miellyttäviin asiakkaisiin eikä sijoittajiin. Dellin perustaja ja toimitusjohtaja Michael Dell oli selvinnyt sijoittaja Carl Icahnin yritysostoistaan ​​saada takaisin yhtiön määräysvalta 29. lokakuuta 2013.

"Dell siirtyy tänään uuteen mielenkiintoiseen lukuun yksityisenä yrityksenä", Dell totesi samana päivänä antamassaan lausunnossa. "110 000 joukkueemme jäsentä ympäri maailmaa ovat 100-prosenttisesti keskittyneet asiakkaisiimme ja toteuttavat aggressiivisesti pitkäaikaista strategiaamme heidän edukseen." Tuolloin hän kertoi Dellin työntekijöiden kokoushuoneelle: "On hienoa olla täällä ja sinun ei tarvitse esitellä sinulle Carl Icahnia."

Dell-sopimuksen anatomia

Dell vaihtaa 2. heinäkuuta 2018 julkistetulla 21, 7 miljardin dollarin kaupalla DVMT-nimisen V-luokan seurantaosakkeen, joka tarkkailee VMwaren suorituskykyä uudelle kantaosakkeelle, nimeltään Dell Technologies Class C -osake. Yhtiö vaihtaa V-sarjan kantaosakkeita 1, 3665 kappaletta Dell Technologies C-luokan kantaosakkeita. V-sarjan osakkeiden arvo on 109 dollaria osakkeelta. Kauppa päättyy vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä, ja se edellyttää luokan V osakkeenomistajien hyväksyntää. Dellin liikevaihto oli 21, 4 miljardia dollaria vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on 19 prosenttia enemmän kuin vuosi sitten.

Pääomayhtiö Silver Lake Partners, joka sai osan Dellistä, kun yritys siirtyi yksityiseksi vuonna 2013, jatkaa saman osuutensa Dellistä. Silver Lake Partnersin toimitusjohtaja ja toimitusjohtaja Egon Durban totesi lausunnossaan, että kauppa pitäisi Dellin "strategisessa asemassa hyödyntääkseen kehittyvien tekniikan suuntausten uutta aikakautta, mukaan lukien esineiden Internet (IoT), tekoäly. (AI), koneoppiminen (ML), 5G, pilvilaskenta ja liikkuvuus."

Sijoitusanalyytikkojen kanssa 2. heinäkuuta 2018 käydyssä puhelussa Dell kehui, että hänen yrityksensä on lisännyt PC: n osuutta 21 suorassa vuosineljänneksessä ja johtaa tuloja kyseiseen luokkaan sekä x86-palvelimiin. Lisäksi hän sanoi tilikauden 2019 ensimmäisellä vuosineljänneksellä, että yhtiön yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) liikevaihto kasvoi 17 prosenttia vuoden takaisesta, mikä on yhtiön korkein merkki neljännesvuosittaisesta kasvusta vuodesta 2011.

"Tiedät, että ansiot kasvoivat, vahvat kaksinumeroiset, ja kyse on pääomarakenteen yksinkertaistamisesta ja luodun arvon paljastamisesta osakkeenomistajille", Dell kertoi CNBC: lle 2. heinäkuuta. Dell omistaa 72 prosenttia Dell Technologies -kannasta, ja Silver Lake Partners omistaa 24 prosenttia.

"Dellin on helpompaa, kun heistä tulee julkisia, käyttämään joitain julkisen pääoman ehtoisia yrityksiä, mutta antaa Michaelille ja Silver Lakelle kuitenkin laajan määräysvallan", sanoi J. Craig Lowery., Gartner Researchin pilvipalvelujen tarjoajien tutkimusjohtaja ja entinen Dell-johtaja.

Miksi Dell teki sopimuksen

Yhtiö kieltäytyi asettamasta Dellin toimeenpanevaakin tämän artikkelin saataville. Dell sanoi kuitenkin 2. heinäkuuta järjestetyssä puhelussa, että muutto julkisuuteen olisi tapa yksinkertaistaa yrityksen rakennetta ja tarjota yritykselle enemmän joustavuutta. Tämä oli vastaus Shannon Crossin, analyytikon ja Cross Researchin omistajan kysymykseen.

"Kuten tiedät, aikaisemmin tänä vuonna aloitimme tämän prosessin, tarkastelimme erilaisia ​​vaihtoehtoja ja päätelimme, että tämä oli loistava tapa rakenteen yksinkertaistamisen lisäksi luoda joustavuutta meille ja paljastaa suuret yritykset, jotka meillä täällä ovat julkisille markkinoille ", Dell sanoi.

Dellin talousjohtaja Tom Sweet kertoi, että yhtiö suunnittelee yksinkertaistavansa tuotevalikoiman etenemissuunnitelmia varastointi- ja tietosuojaratkaisuille. Dell on vakiinnuttanut varastointitarjontansa sen jälkeen, kun se on hankkinut EMC: n, ja se on valtava valmistaja verkkoon liitetyistä tallennuslaitteista (NAS) ja muusta datakeskuksen infrastruktuurista.

EMC: n, mukaan lukien Pivotal, RSA, Virtustream ja VMware, liiketoimintojen integroinnin onnistuneesti Dell Technologies -salkkuun oli nyt hyvä aika käydä julkisesti. "Ja tämä ajo palata takaisin julkisille markkinoille, mielestäni perustuu EMC-kaupan integroinnin toteuttamiseen. Se on mennyt hyvin", Gartner's Lowery sanoi. "EMC-salkun arvo ja VMwaren ja kaikkien muiden EMC-salkkuun tulevien yritysten synergia yhdenmukaistetaan Dellin kanssa, se on kaikki osoitettu olevan todellinen."

EMC-sulautumisen jälkeen Dell Technologies maksoi velan takaisin ja myi Dell Services ja sen ohjelmistoyritykset, mukaan lukien Quest Software ja SonicWall. "He aikoivat myydä joitain pienempiä divisioita, ja heillä oli hyvä liikevoitto ja kassavirta. He maksoivat siellä säännöllisesti velkaa ja maksoivat sen suurina paloina", kertoi Roger Kay, markkinatutkimusyrityksen Endpoint perustaja ja toimitusjohtaja. Technology Associates. "He ohittivat kaupan riskialtisen osan ja ovat nyt melko vakaassa asemassa.

"Ehkä oli hyvä aika palata takaisin julkisille markkinoille", Kay jatkoi. "Se ei aivan selitä miksi Michael oli niin onnellinen lähtenyt yksityisesti ja miksi hän on yhtä tyytyväinen julkisuuteen siirtymiseen. Odotan, että se johtuu siitä, että hän ansaitsi rahaa henkilökohtaisesti ja se on vastaus kysymykseen."

Analyytikot myös sanovat, että Trumpin hallinnon vuoden 2017 verolainsäädäntö, verovähennys ja työllisyyslaki (TCJA) oli tekijä kaupan toteuttamisessa.

"Muutama kuukausi sitten toteutettu republikaaninen verosuunnitelma sisälsi säännöksiä, jotka vähensivät tai eliminoivat yritysten mahdollisuuksia vähentää lainoista ja veloista maksamansa korot", kertoi Pund-IT: n toimitusjohtaja ja pääanalyytikko Charles King. "Tämä vaikuttaa suoraan Delliin, vaikka se on maksanut huomattavan osan velasta, jonka se otti ostaakseen EMC: n."

Lisäksi kauppa asettaa Dellin tuleville yritysostoille teollisuuden sisäpiiriläisten mukaan. "Kun Dell tulee julkiseksi, se todennäköisesti aikoo aloittaa enemmän fuusioita ja yritysostoja", Gartner's Lowery sanoi. "Joten odotan heidän näkevän ravistelevan markkinoita ja alkavan etsiä kohteita."

Mitä se tarkoittaa asiakkaille

Kaupan avulla Dell todennäköisesti keskittyy samaan pitkäaikaiseen kasvusuunnitelmaan ja kokonaisvaltaiseen tuotestrategiaan, joka sillä oli yrityksen ollessa yksityinen, se kertoi. Tarjoamalla kokonaisvaltaista IT-laitteistoa sekä tehokkaita infrastruktuurinhallintatyökaluja, yritys sanoo, että se sijoitetaan riittävän vahvaan varaan markkinointilauseeseensa asiakkaiden palvelusta "reunasta ytimeen pilveen".

Dell on yhdessä Lenovon kanssa yksi kahdesta ensimmäisen tason tietotekniikan myyjästä, joilla on tämäntyyppinen kokonaisstrategia, mutta vaikuttaako julkinen markkinointi Dellin asiakkaisiin? "En usko, että asiakkaat näkevät välittömän muutoksen", Lowery sanoi. "Uskon, että pitkällä aikavälillä se parantaa asioita heille, koska se antaa Dellille tielle jatkaa kykyjensä, tuotteiden ja palveluiden laajentamista."

Todellinen muutos on, kuinka Dell keskittyi asiakkaisiinsa, kun yritys meni yksityiseksi, Endpointin Kayn mukaan. "Kun Dell pystyi keskittymään harvempiin vaalipiireihin sen sijaan, että pitäisivät silmällä sijoittajia, he pystyivät pitämään molemmat silmänsä keskittyneinä asiakkaisiin ja he tekivät", Kay sanoi. Hän ei odota, että tämä asiakaslähtöisyys muuttuu Dellin julkistamisen jälkeen.

Mitä sopimus tarkoittaa VMwarelle

Kaupan myötä VMware, joka omistaa matkaviestinhallintayhtiö (MDM) -yhtiön AirWatchin, pysyy itsenäisenä erillisenä julkisen kaupankäynnin kohteena olevana yrityksenä. Dell omistaa 81 prosenttia VMware-kannasta.

"Tämä kauppa yksinkertaistaa pääomarakennettamme säilyttäen samalla VMwaren riippumattomuuden", sanoi Dellin talousjohtaja Tom Sweet 2. heinäkuuta päivätyssä puhelussa. Sweet selitti, että antamalla VMwaren ylläpitää omaa valuuttaaan markkinoilla ja taloudellista joustavuutta voitaisiin auttaa rekrytoimaan kykyjä virtualisointiohjelmistoyritykseen, joka on erikoistunut ohjelmistojen määrittelemään IT-infrastruktuuriin.

Dell jatkaa sijoittamista ohjelmistopohjaiseen tekniikkaan osuutensa VMware-ohjelmassa, Dell sanoi. Ohjelmiston määrittelemän arkkitehtuurin kautta ohjelmistokerros ei vain hallitse hallintaominaisuuksia, vaan myös suoraan tietokeskuksen laskenta-, verkko- ja tallennusinfrastruktuuria samassa virtuaalikerroksessa. Tämä edustaa paitsi kustannuksia ja toteutuksen etuja, myös uuden tason reagointiaikaa, jos suuremman yrityksen tarpeet muuttuvat äkillisesti.

"Ennen Dellin ilmoitusta oli spekuloitu siitä, että Dell ja VMware voisivat sulautua yhdeksi kokonaisuudeksi", Pund-IT: n kuningas sanoi. "Se näyttää olevan pöydältä poissa."

Eteenpäin ilman suuria muutoksia

Dell aikoo jatkaa kasvuaan useiden pilvien hallinnassa, sovelluskehityksessä ja data-analytiikassa. Suunnitelmat julkisuudesta eivät johda lyhyessä ajassa suuriin muutoksiin tuotestrategiassa, analyytikot sanoivat.

"En usko, että sillä on mitään tekemistä taseen omaisuuspuolen kanssa", Endpointin Kay sanoi. "Projektistrategia, tavoitteet, kaikki asiat ovat samat."

Pund-IT: n kuningas sopi, että Dell ei todennäköisesti tee merkittäviä muutoksia datakeskukseen keskittyviin tuotteisiinsa ja palveluihinsa lyhyellä aikavälillä. "Se kuitenkin todennäköisesti muuttuu, kun kehittyvät tekniikat, kuten Internet ja AI, kypsyvät", hän sanoi. "Dellillä on hyvät mahdollisuudet käyttää näitä mahdollisuuksia."

Vastauksena kysymykseen siitä, tapahtuuko johdon muutoksia vaihtamisen jälkeen julkisuuteen siirtymisen jälkeen, Dell kertoi, että hän ei aio muuttaa hallintastrategiaa.

"Yksinkertainen vastaus on, että emme ennakoi muutoksia", Dell sanoi. "Luulen, että jos tarkastelemme viittä viimeistä vuotta, olemme investoineet jatkuvasti kasvuun ja se on toiminut. Meillä on ollut vakaa, vahva osakevoitto liiketoiminnoissamme. Ja aiomme jatkaa niin."